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出典：スペースX 目論見書（S-1）
https://www.sec.gov/Archives/edgar/da...

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00:00 スペースX IPO徹底解剖
00:32 史上最大級IPOの全体像
00:45 スペースX IPOの規模感
01:20 過去の巨大テックIPOとの比較
02:02 スペースXの事業構造
02:19 3つのコアセグメント
02:47 認識のアップデート
03:18 財務の全体像
03:28 2025年通期の実績
03:54 2026年Q1の実績
04:25 セグメント別の明暗（2026年Q1）
05:01 特異な内部相互補助モデル
05:33 Starlink：現実の収益エンジン
05:44 Starlinkの現在地（2026年Q1）
06:14 圧倒的な競争力：完全な垂直統合
06:43 Starlinkの懸念点：ARPU低下
07:13 AI事業：最大の夢と出血
07:25 AIスタックの完全な垂直統合
07:50 異例のM&A戦略
08:22 AI事業の莫大な設備投資
08:48 B2Bクラウドでの資金回収モデル
09:16 軌道上データセンター構想
09:47 AI事業に関するリスク要因
10:14 Starship：成長を担う技術リスク
10:26 Starshipの絶対的な必要性
10:56 Starshipへの投資負担
11:23 TAMとバリュエーション
11:34 28.5兆ドルのTAM
12:07 1.75兆ドル評価を正当化する条件
12:42 ガバナンスと関連当事者取引
12:53 マスク氏の強力な支配力
13:19 マスク経済圏の複雑な取引
13:52 強力なリーダーシップの両刃の剣
14:20 投資シナリオと示唆
14:31 強気シナリオ
15:01 中立シナリオ
15:34 弱気シナリオ
16:01 上場後、決算で追うべき重要KPI
16:28 上場直後の注意点
16:56 まとめ
16:59 未来インフラ株としてのスペースX



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